继摩尔、沐曦之后，2026年A股还有令东谈主抖擞的IPO成立?

谜底是——仍是来了，一个比摩尔沐曦加起来还大的IPO行将到来。

近期一则音讯：长鑫科技递交科创板IPO央求已于2025年12月30日获受理，请问历程使用了事先审阅机制。

一句话先容长鑫科技：中国大陆规模最大、时期首先进的DRAM（动态随即存取存储器）芯片研发联想制造一体化企业。

长鑫科技IPO规模多大？

长鑫科技IPO前估值仍是来到了约1500亿元。参照摩尔沐曦，摩尔Pre-IPO轮投前估值为246.2亿元，沐曦约为沐曦股份约210.71亿元，二者相加才等于长鑫科技的“零头”。

按照摩尔线程上市首日涨400%，沐曦首日涨692%，市值纷纷来到千亿元的逻辑来看。长鑫科技所在的赛谈远景、商场卡位均比二者更有思象力，估值逻辑只会更大。在火热行情下，长鑫科技这次上市会拿下一个万亿IPO吗？

从拟召募资金看来，长鑫科技为295亿元。这一金额亦然科创板开板以来募资规模第二大的IPO形貌。第一是中芯国外，往时募资约532.3亿，2025年9月时市值一度冲破万亿元大关。

资产盛宴像接力赛般涌来，长鑫科技的上市或将商场推至另一个岑岭。

3次无数融资，挤进“全明星”股东

长鑫科技创办于2016年。招股书披露，公司注册老本高达601.9亿元，背后股东名单多达60位，时代有过8次股东变化，仅重磅融资就发生了3次。

2020年，长鑫科技一举完成156.5亿元的无数A轮融资，转化商场。投资方多达十多家，引入了多名合肥国资之外的投资东谈主，比如招商证券、TCL创投、建银国外、国寿投资、东谈主保老本、招商致远老本、农银投资、招银国外老本、小米长江产业基金、君联老本、中金老本、国度集成电路产业投资基金、普罗老本、海通开元等。

2022年，长鑫科技又完成C+轮融资，募资83.9亿，投后估值为1077.89亿元。这轮融资也赓续进场了腾讯投资、华登国外、阿里巴巴、中邮保障、融合健康、东方资管、伟星集团、君和老本、深投控、前海母基金、大湾区共同家园发展基金、水木基金、阳光保障等非合肥系国资。

2024年3月，长鑫科技完成108亿融资，投后估值约1500亿元。除了兆易立异投资的15亿元外，还有合肥长鑫集成电路有限包袱公司、合肥产投壹号股权投资联合企业（有限联合）、建信金融资产投资有限公司等多名投资东谈主参与出资。

岂论是156亿、83.9亿、108亿元，长鑫科技每一轮融资金额均比得上一家独角兽企业IPO募资额度。

长鑫科技背后股东是一份“全明星”名单，涵盖了各级国有机构、商场化VC/PE、产业巨头、金融机构。当中，国有股东揣摸握股逾越36%，无骨子禁止东谈主。

长鑫科技，因何撑起如斯巨大的估值？

手脚中国大陆规模最大、时期首先进的DRAM IDM企业，长鑫科技仍是置身群众第四大DRAM厂商。它冲突了由三星、SK海力士、好意思光操纵数十年的“三足鼎峙”形状。

尤其它已得到关节商场份额。其DDR4产物在2024年已占据群众约5%的商场份额，并展望握续进步。在半导体这种“赢家通吃”的行业，从0到1的突破性份额连城之珍。

更具里程碑的是，无数干与已见成效，长鑫科技逐渐从损失中走出来。

2022年、2023年及2024年，公司归母净利润划分为-89.80亿元、-69.01亿元和-55.26亿元。而凭据最新预测，公司展望将在2025年罢了全年净利润20亿至35亿元的历史性盈利拐点。

这背后的收入规模呈爆炸式增长：2024年收入达241.78亿元，展望2025年将跃升至550-580亿元，罢了翻倍以上增长。这种增速在群众重资产半导体企业中亦然荒漠的。

此时，长鑫科技的上市还恰逢另一股东风：行业“史上最强”的加价周期。

2026年头，因AI工作器需求爆发，群众DRAM巨头联想大幅提价60%-70%，行业进入强景气周期。长鑫科技手脚主要供应商，亚博体育将直袭取益于量价都升。

就有关联报谈称，DRAM正化身“电子茅台”，开年后“一天一个价”。行业内形容：“如若一次采购100根，装在一个盒子里，便是400万元，价值仍是逾越上海不少房产。”

加价潮背后中枢驱能源在于，AI工作器对高带宽内存和表率DDR5内存的需求呈指数级增长，而群众产能膨胀有限。据行业分析，一台高端AI工作器的DRAM容量是正常工作器的8-10倍。

如今，长鑫科技已顺利研发出LPDDR5系列产物，并积极鼓动HBM时期，使其得以站上这波波涛之巅。

一言以蔽之，长鑫科技估值背后，既包含着商场的思象空间，也映射出投资者对中国半导体自主化的潜入期待。

盐城大佬朱一明

寻根问祖，长鑫科技的由来还得从盐城大佬朱一明开动提及。

朱一明，1972年出身于江苏盐城，先后在清华大学得到当代独揽物理学士及硕士学位，后赴好意思国纽约州立大学石溪分校深造，得到电子工程系硕士学位。这为他奠定了塌实的物理与工程学基础。

在好意思国时代，他曾在半导体公司iPolicy Networks任工程师，切体魄验了硅谷的芯片立异生态。这段阅历让他深刻理会了半导体产业的中枢逻辑：时期驱动、群众竞争、赢家通吃。

朱一明攀爬了两座大山。第一座是兆易立异。

2005年，朱一明带着时期和梦思归国，StarSports在北京清华科技园创立了芯技佳易微电子（GigaDevice），即兆易立异的前身。

他遁入了那时巨头林立的CPU、内存等红海，选拔了商场规模较小但增长赶快的NOR Flash（代码型闪存）领域。这是那时手机、DVD等设备存储启动代码的关节芯片。

创业维艰，公司一度濒临资金链断裂。改革出目下2008年，他率领团队顺利研披发洋内首颗Serial NOR Flash（串行闪存）芯片，性能并列国外大厂，就此通达了商场。一位早期投资东谈主过后回忆：“他那时拿着demo板，眼里是有光的。”

凭借握续的时期立异和商场开拓，兆易立异于2016年在上海主板顺利上市，并逐渐成长为群众排行前三的NOR Flash供应商。

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那时的朱一明，已功成名就。

但他未就此停步，在兆易立异如日中天之时，朱一明却作念出了一个让业界恐慌的决定：二次创业，攻克被群众三大巨头操纵的DRAM。这是半导体领域投资最大、时期最密、风险最高的“无东谈主区”。

All in的抉择发生在2016年。他逐渐淡出兆易立异的日常处分，将沿途元气心灵干与新形貌长鑫科技中。为了标明决心，他公开承诺：在长鑫科技罢了盈利之前，不领取任何薪酬和奖金。这一宣誓颇有“破釜千里舟”的意味。

朱一明的时期阶梯也很奥妙。濒临严实的时期专利阻塞，长鑫科技从已歇业的德国奇梦达公司，正当购买其留传的数千份时期专利，并在此基础上进行深度研发与立异。这既回避了专利地雷，又得到了隆重的时期来源。

从0到1的突破发生在2019年9月，长鑫晓喻首批10nm级（19nm）DDR4内存芯片量产，绚烂着中国大陆在DRAM领域罢了零的突破。

这一刻，被无数产业东谈主牢记。

在半导体领域齐集攀高两座峻岭，朱一明也已成能东谈主。在硬科技领域，顶尖的时期判断力、顽强的策略耐烦、以及将个东谈主信誉与庞杂业绩绑定的担当，是比短期贸易利润更隆重的稀缺资源。这亦然长鑫科技千亿估值背后，对于“东谈主”的故事中最具劝服力的一章。

“合肥模式”又成立一标杆案例

骨子上，长鑫科技的起步背后除了有朱一明这么的掌舵者外，还有一位踊跃风投——合肥市政府。

形貌的启动需要多量资金。关节时分，合肥市政府展现了不凡的策略目光，开心出资启动资金的3/4，约135亿元。兆易立异则出资了剩下的1/4。

荒谬于，合肥市政府连接了早期最高的“物化风险”，让朱一明团队得以在时期、专利、东谈主才等险些一派空缺的基础上，启动这个需要数百亿资金、数年才有望奏效的超等工程。莫得这一步，后续一切社会老本都无从谈起。

凭据招股书数据，多个合肥市政府基金平直投资长鑫科技。包括：合肥长鑫集成电路有限包袱公司属于合肥市属国资，股份占比11.71%；合肥产投壹号股权投资联合企业（有限联合）属于合肥产投旗下基金股份占比1.85%；合肥建长股权投资联合企业（有限联合）是合肥建投旗下基金，股份占比1.50%，合肥产投高成长壹号股权投资联合企业（有限联合）是合肥产投旗下基金，占比0.06%。

合肥还通过迤逦握股公司第一大股东“合肥清辉集电企业处分联合企业”，握股21.67%。清辉集电敷裕由合肥国资体系（通过合肥产投和长鑫集成）禁止，应沿途计入合肥国资的权力。另外，安徽省投资集团控股有限公司股份占比也达到7.91%。

综上，合肥市政府属于长鑫科技背后的最大老本方。

合肥豪赌的背后，有两个考量。

一，对朱一明个东谈主信誉、时期判断力和实行力的高度认同。一位合肥产投的负责东谈主曾暗意：“咱们投的是朱一明这个东谈主，和他背后代表的阿谁可能性。”

二，和京东方、蔚来相通，“合肥模式”的倡导从来不是援助单个企业，而是打造具有群众竞争力的产业集群。

以长鑫科技为“链主”，合肥现仍是系统性地在腹地及足下引进和援助了材料、设备、封装、测试等落魄游配套企业，如至纯科技、江丰电子等。

此外，还有协作。比如，2023年合肥斥地了安徽省新一代信息时期产业基金。这支总规模300亿的产业基金，以子母基金架构运行。其中母基金规模不低于125亿元，处分东谈主恰是长鑫科技旗下CVC——长鑫芯聚。该母基金已向合肥经开区旗下的海恒新兴产业基金出资12.85亿元，以撑握区域内的新一代信息时期和异日产业形貌。

一项绚烂性协作是斥地“合肥开赴恒鑫基金”。该基金由长鑫科技旗下开赴鑫睿私募基金处分公司处分，总规模达10.625亿元。其投资东谈主名单是一个微缩的“长鑫生态圈”：既包括广钢气体、上海新阳等中枢供应商，也涵盖了安徽省新一代信息时期产业基金、合肥产投等场所政府老本，还有国元证券等金融机构。这意味着，长鑫科技不仅是一家制造企业，更成为产业组织者。

不错看到，手脚产业龙头的长鑫科技，正通过其产业瞻念察力和老本影响力，反哺合肥，共同铸造一条颇有竞争力的半导体产业链。

放在合肥幅员来看，长鑫科技是继京东方、蔚来之后，合肥政府通过牵头干与启动资金，援助出行业龙头的又一标杆案例。